Le ralentissement du marché provoque la plus longue période de sécheresse dans une introduction en bourse technologique américaine depuis plus de 20 ans

L’effondrement du marché boursier depuis le début de l’année a provoqué la plus longue sécheresse des cotations technologiques américaines de ce siècle, les experts étant prudents quant au rythme de la reprise même après des signes de vie dans d’autres secteurs.

Mercredi marquera 238 jours sans offre publique initiale de technologie d’une valeur de plus de 50 millions de dollars, battant les précédents records établis à la suite de la crise financière de 2008 et du crash d’Internet au début des années 2000, selon une étude de l’équipe des marchés des capitaux technologiques de Morgan Stanley.

Le marché boursier américain a été touché cette année Le combat de la Réserve fédérale pour faire baisser l’inflation Par de fortes hausses des taux d’intérêt. Les taux plus élevés ont affecté les valorisations boursières en faisant baisser les bénéfices futurs et ont fait craindre que l’économie ne plonge dans la récession.

forte croissance Technique Les actions ont dominé le marché record des introductions en bourse l’année dernière et ont enregistré certains des gains les plus importants pendant le boom boursier, mais elles ont été touchées de manière disproportionnée par les ventes massives cette année.

Le Nasdaq Composite, dominé par la technologie, a baissé de près de 28% jusqu’à présent cette année, contre une baisse d’un peu plus de 19% dans le S&P 500, tandis que l’indice IPO Renaissance, qui suit les sociétés cotées aux États-Unis au cours des deux dernières années, est en baisse. de 45 pour cent.

“Il y a actuellement une énorme incertitude sur le marché, et l’incertitude est l’ennemi marché de la souscription,a déclaré Matt Walsh, responsable des marchés de capitaux technologiques chez SVB Securities.

“Je pense que nous aurons besoin d’une certaine stabilité dans les perspectives et que les investisseurs se retireront pour acheter des titres publics existants avant d’être prêts à descendre plus loin sur la courbe de risque et à acheter des introductions en bourse techniques.”

compagnie d’assurance-vie Corbridge La semaine dernière, son premier appel public à l’épargne américain de 1 milliard de dollars a été achevé depuis janvier, et l’accueil prudent précoce a mis en évidence la prudence des investisseurs, même pour les entreprises les plus établies et les plus rentables.

Même après l’accord avec Corebridge, le volume total des introductions en bourse aux États-Unis a diminué de 94% d’une année sur l’autre, ne levant que 7 milliards de dollars jusqu’à présent en 2022, contre 110 milliards de dollars à la même période l’année dernière, selon les données de Dealogic.

Corebridge a été étroitement surveillé comme preuve que les investisseurs recherchent plus d’offres. Mais Nicole Brookshire, associée du cabinet d’avocats spécialisé dans les listes de technologies Davis Polk, a déclaré que d’autres facteurs tels que la faiblesse des rapports sur les bénéfices pourraient avoir un “impact beaucoup plus important” sur les perspectives des nouveaux exportateurs de technologies.

« Les directives se sont détériorées avec certaines entreprises et certains secteurs [and] De nombreuses entreprises ressentent les effets du vent contraire qui affecte les valorisations.

Les groupes informatiques du S&P 500 ont failli manquer les estimations de bénéfices au deuxième trimestre, selon FactSet, mais les attentes pour le troisième trimestre ont été révisées à la baisse à plusieurs reprises, les bénéfices devant désormais chuter de 4% d’une année sur l’autre.

De nombreux groupes technologiques ont réagi au ralentissement économique en se concentrant davantage sur la réduction des coûts et en montrant des progrès vers la rentabilité, mais Brookshire a déclaré que les entreprises auront besoin de temps pour montrer que les changements fonctionnent.

L’année dernière, il y avait peu de discussions sur la rentabilité [among IPO candidates]. Maintenant, il y a plus, mais le problème avec le déplacement de l’accent de l’histoire de la croissance vers l’histoire du profit est que les exportateurs mettent du temps à être en mesure de prouver leurs progrès. »

Le facteur le plus positif qui prolonge la sécheresse, a ajouté Walsh, est le fait que les entreprises technologiques ont levé tellement de capitaux privés avant la récession qu'”il n’y a pas le même sentiment d’urgence”. Il a dit qu’il s’attend à ce qu’un “petit groupe” d’entreprises essaie encore de s’inscrire cette année, mais il a déclaré que la plupart d’entre elles avaient déjà reporté leurs plans à 2023.

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